Jue 23 Feb 2006
Banamex señala que los lanzamientos favorecerán las utilidades de la compañía durante el segundo semestre de 2006, luego de que el año pasado reportó resultados más débiles a lo esperado.
El lanzamiento de nuevos productos favorecerá las utilidades de Telmex durante el segundo semestre de 2006, luego de que el año pasado la empresa reportó resultados más débiles a lo esperado, por menores ingresos en México y Brasil.
En un reporte, Banamex Citigroup señala que durante el cuarto trimestre de 2005, Telmex en México y Brasil registró una disminución consolidada en ingresos de 2.6% y en EBITDA de 1.8% frente a igual lapso de 2004.
En México, precisa, de octubre a diciembre pasado cayeron los ingresos por interconexiones y larga distancia, y se añadieron sólo 240,000 líneas fijas de voz, 15% menos en comparación con el cuarto trimestre de 2004.
Agrega que los sólidos crecimientos que logró la telefónica -propiedad del empresario mexicano Carlos Slim- en otros países como Argentina (27 por ciento), Perú (34.1 por ciento) y Colombia (71.7 por ciento), no fueron suficientes frente a la debilidad que mostraron Brasil y México para mover el resultado consolidado.
Señala no obstante que estos resultados “no son indicativos del potencial de la empresa. Demostraron problemas en Telmex y Embratel (subsidiaria brasileña) que son comunes en cierres de año, como la eliminación de clientes morosos y de cartera vencida”.
Asimismo, agrega, reflejan los efectos del proceso de reorganización que vivieron en 2005 y la integración de Net Servicos, otra subsidiaria en Brasil.
Banamex Casa de Bolsa advierte que el problema con estos resultados es que muestran poca evidencia de aceleramiento de la demanda en dicho país, lo que podría continuar durante la mayor parte de este año que inicia.
No obstante, la recomendación de la institución es de Compra con Riesgo Bajo, al considerar que Teléfonos de México (Telmex) es una de las empresas mejor administradas de Latinoamérica, con un rendimiento sobre el capital invertido de aproximadamente 15.5 por ciento anual.
Como operador de líneas fijas, Telmex no es una inversión de alto crecimiento, pero a diferencia de sus competidores, su negocio está en etapa de transición y no de declive; prueba de ello, dice, son los bajos niveles de penetración de líneas fijas en México y de gasto en telecomunicaciones como proporción del PIB.
También, queda demostrada la transición por el interés de la empresa de telefonía en expandir su operación a otros países en Latinoamérica, aparte de México.
Dada la “canibalización” en el segmento de mayores ingresos, la compañía ha puesto énfasis en consumidores de bajos ingresos para lograr crecimientos anuales superiores a 9.0% en número de líneas, lo que se traducirá en mayores niveles de tráfico una vez que madure este segmento y el cambio a servicios de datos tome fuerza.
En cuanto a los riesgos, menciona que estos dependen de cuándo la empresa muestre otra vez niveles moderados de crecimiento, como resultado de mayores ingresos por líneas de consumidores de bajos ingresos y menor presión en el segmento de altos ingresos, así como las adquisiciones.
Via: Economista (México)









